快讯摘要
电子烟板块历经三年低谷，今年反弹超40%，思摩尔国际业绩触底，估值近四个月翻倍，但仍处“冰点”。全球监管趋严，行业集中度提升，思摩尔国际海外市场扩张，自主品牌业务双位数增长，资产回报率近20%，估值有望回归。
快讯正文
【电子烟板块经过三年调整，今年估值显著反弹，行业龙头思摩尔国际业绩触底回升。】
电子烟板块历经三年的估值探底，今年迎来超过40%的反弹。特别是思摩尔国际，作为行业领军企业，其业绩在2023年下滑幅度收窄，2024年收益转为正增长。
尽管全球监管趋严，电子烟行业仍保持双位数增长。沙利文数据显示，2023年全球电子雾化设备市场规模达115.11亿美元，预计到2028年将增至198.6亿美元。
思摩尔国际在全球电子雾化设备市场占有率约13.7%，尽管中国市场受到较大冲击，但公司通过扩大海外市场，尤其是欧洲市场的份额，有效对冲了风险。
公司不仅在电子烟领域持续创新，还积极拓展雾化医疗及美容产品。2024年3月，思摩尔国际推出了首个科技护肤品牌MOYAL岚至，进一步多元化其业务。
尽管主业资产利用率较低，思摩尔国际通过大量现金储备和短期存款，保持了较高的财务灵活性。2023年，公司短期存款高达108.36亿元，利息收入达5.15亿元。
思摩尔国际的财务状况稳健，无银行债务，主要金融债务为租赁负债，融资成本稳定。2023年经营现金流净流入31.93亿元，显示出良好的现金流管理。
尽管股息率不高，仅为1.1%，但公司通过理财等方式优化资产配置，显示出管理层对财务策略的审慎态度。
综合来看，思摩尔国际通过多元化业务和积极拓展海外市场，有效分散了风险，整体趋势向好。2024年第一季度业绩表现良好，市场普遍看好其未来发展。
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